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恒大宝能在绑架国家   万科离崩盘有多远

恒大宝能在绑架国家   万科离崩盘有多远2018-06-13 22:04:08

1、万科到底值多少钱?


2015年,万科净资产1001,存货3681亿。

 

万科净利率,20159.2%201410.7%201311.1%(净利润:归属于母公司的净利润)。

 

房地产企业本质是买土地,建房子,卖房子。从资产负债表来看,买土地和建房子归入存货,然后将存货卖掉,转化为收入。

 

2015年存货3681亿,按照2015年万科净利率9.2%来测算,这些存货给万科带来338亿净利润,这是存货的升值空间。

 

按照万科152000亿的营业收入,3681亿存货两年内会消耗完,将338亿净利润折现到2015年末,保守估计应该是300亿左右。

 

2015年末,万科的实际净资产是1300亿(净资产+存货的升值)

 

预估万科的品牌价值100亿,万科价值=实际净资产+品牌价值=1400亿。

 

股价=1400/110=12.7元,扣除掉16年的分后,股价也就是12元。

 

如果用规模差距不大的保利市盈率为基础,以83为基础,万科股价也是12元左右。


2、恒大宝能的阴谋

 

宝能是明庄,在万科复牌之后,由于高杠杆、资金有限和监管层限制等因素,一下子成为所有万科股东的对手盘。在明庄必死的局面下,宝能拉了一个暗庄进来,这个暗庄实力更强。暗庄被曝光后,两个明庄,三根大阳线,一下子激活了万科。

 

恒大宝能都是地产+保险的模式,都是高杠杆经营。

 

恒大资产负债率是93.26%,万科资产负债率是77.74%

 

在房地产市场长期走牛的背景下,恒大的高杠杆获得了巨大回报。恒大,从一家小公司,经过十几年的发展,成为行业老二,发展速度惊人。宝能更是依赖杠杆来支撑发展,不管是大举囤地还是万能险扩张。

 

当一个企业获得巨大成功的时候,往往会有路径依赖,会加强前期成功的核心要素,恒大宝能成功的核心要素就是高杠杆。

 

83,万科的市净率是2倍左右,港股中国恒大的市净率是1.1倍。恒大高价买万科,是一场跟价值无关的投机。

 

高杠杆犹如鸦片,一旦抽上,体验了快感,瘾只会越来越大。恒大宝能,作为高杠杆成功的代表,对杠杆,当然是欲罢不能。

 

高杠杆的瘾君子,看到万科的低负债,当然会认为是投资机会。

 

恒大宝能坐实大股东位置后,万科必会加大杠杆去扩张。至于,房价下跌了,怎么办?这个当然不是恒大宝能所考虑的,反正有国家和银行在嘛。

 

稳健不如冒进,这是一场劣币驱逐良币的运动!

 


3、恒大宝能是在绑架银行和国家


不管是做企业,还是买股票,恒大宝能都是高杠杆。只要房地产一直走牛,他们的收益会飞快增长,这跟高杠杆炒股一样,牛市业绩暴增,熊市,就爆仓。

 

恒大和宝能算不上优秀企业吧,他们更像是一个赌徒,持续地加大杠杆买地和买股票。他们没有经历过熊市,谈不上优秀企业。

 

他们拥有好运气,房地产二十年的牛市。但是,运气并不等于实力。只是,恒大宝能误把运气好当成自己能力强!

 

一旦,房价见顶,他们是要爆仓的!但是,遇到熊市,恒大宝能绑架了银行和国家。爆仓,也就是把银行爆掉。他们都有保险公司,房地产业务爆仓,或者投资出现爆仓,这会让其他业务爆仓,保险若是跟着爆仓,国家就被迫去兜底。

 

恒大宝能正是在绑架银行和国家。这种混业激进的发展模式,堪忧!

 

815,人民日报发文称,恒大宝能抢筹万科,创造了良好的直接融资环境。真是很傻很天真啊!人民日报君,4000点才是牛市起点,这是创造健康的融资环境吗?这是怎么活怎么死啊!恒大宝能高杠杆的激进行为不是在绑架银行和国家吗?

 

伟大的祖国,难道只有等到风险发生时,才去补救吗?

 

 

4、万科离崩盘有多远——A股之殇

 

今日,万科A延续强势,1036便强势封板,迎来了复牌后的第三个涨停,收盘25.06元,创新高。

 

目前,万科的股权结构是,宝能系25.4%,华润15.29%,安邦6.18%,恒大5%,万科事业合伙人4.43%,万科管理层6.2%,证金公司2.99%,万科H股占流通股的11.9%

 

据财新统计,当前万科A的实际流通盘不足22.61%

 

市场认为,万科已经变成一只小盘股,流动性不足。

 

明面上看到的结果,往往不是最终的结果。

 

恒大、宝能、华润、万科管理层和安邦,这群神仙打架,是会祸及池鱼的。

 

目前局面看,万科管理层已经没有翻盘的可能,一旦认输,他们合计持有的10.63%,是很有可能会流进市场;股价已经涨到25元,安邦已是盆满钵满,面对高估的万科和唾手可得的高利润,安邦的6.2%,也是很有可能会流进市场。万科管理层和安邦的持股已经接近17%,这个量就有400多亿,可不是小数目。另外,那三个大仙,如果没有达成默契,是不是也会打架,套现走人呢?

 

空头不可怕,可怕的是多头变空头。

 

万科实际价值只有12元左右,股价已到25元,高估了一倍。散户都想恒大去高价接盘,这个可能吗?都在猜测万科流通盘萎缩,难道你们永远都是预期一致的吗?

 

随着,万科股价的后续上涨,高泡沫里,崩盘一触即发!

 

现在说崩盘,可能尚早,若是再过半个月或一个月,应该就很清晰了。

 

还记得,去年十二月,险资大举抢筹地产金融股,市场都在跟着险资来炒,希望这些野蛮人来接盘。万万没想到,一月份就出现了第三次股灾。

 

这一幕历历在目。且行且珍惜!

 

不以价值为基础的投资,都是耍流氓;以高杠杆为基础的投资,都是耍流氓。


备注:文章由万风独家授权股票说,原创。文章观点仅代表作者观点!

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